La SEC annonce une plus grande clarté pour les cryptomonnaies alors que les objets de collection numériques gagnent du terrain.
Le contexte réglementaire autour des cryptomonnaies semble évoluer, apportant avec lui une clarté qui faisait défaut au secteur depuis plus d’une décennie.
En mars, la Securities and Exchange Commission américaine a indiqué que de nombreux actifs cryptographiques pourraient ne pas être considérés comme des titres financiers, tout en introduisant des catégories d’interprétation plus claires pour la manière dont les actifs numériques pourront être appréhendés à l’avenir.
Ce seul fait est significatif. Mais dans cette perspective plus large, un élément est particulièrement pertinent pour l’avenir du collectionnisme : les autorités réglementaires distinguent de plus en plus les objets de collection numériques des valeurs mobilières, même si leur classification peut encore dépendre de la manière dont ces actifs sont structurés, commercialisés et vendus.
Un changement de cap réglementaire attendu depuis longtemps
Depuis des années, le secteur des cryptomonnaies évolue dans l’incertitude. Les promoteurs lancent des projets sans cadre réglementaire clair, tandis que les autorités de régulation s’appuient souvent sur des outils comme le test de Howey pour déterminer si un actif peut être proposé ou vendu dans le cadre d’un contrat d’investissement. Cette approche, souvent perçue comme réactive, est appliquée au cas par cas plutôt que selon une structure plus cohérente.
La SEC reconnaît désormais davantage que tous les actifs basés sur la blockchain ne sont pas identiques.
Dans le cadre de cette nouvelle définition, les actifs numériques sont regroupés en cinq grandes catégories : matières premières numériques, objets de collection numériques, outils numériques, stablecoins et titres numériques. Si les titres numériques relèvent plus clairement de la réglementation traditionnelle des valeurs mobilières, le traitement des autres actifs peut dépendre de leur structure et de leur présentation au marché.
Cette distinction est importante. Elle suggère une approche réglementaire plus mature, qui reconnaît de plus en plus que tous les actifs basés sur la blockchain ne sont pas créés dans le même but ni ne doivent être considérés sous le même angle.
L’émergence des objets de collection numériques en tant que catégorie distincte
Qu’est-ce qui est considéré comme un objet de collection numérique ?
Selon l’interprétation de la SEC, ces actifs sont davantage liés à l’expression créative, à la culture et à l’expérience de propriété qu’aux contrats financiers. Ils peuvent inclure des œuvres d’art, des propriétés de divertissement, des objets de jeux vidéo et d’autres formes de médias culturellement pertinents.
Cette distinction peut sembler évidente aux collectionneurs. Mais dans le débat plus large sur les cryptomonnaies, elle a souvent été occultée.
Pendant des années, les NFT et les actifs numériques ont souvent été regroupés sous un seul discours, alimenté par la spéculation et la volatilité des prix. Ce discours a occulté une part importante du marché, ancrée depuis longtemps dans la communauté de fans, la narration, la collection et la propriété intellectuelle sous licence.
Les autorités réglementaires distinguent de plus en plus les objets de collection numériques des valeurs mobilières, même si leur classification peut encore dépendre de leur structure et de leur promotion. Le positionnement est donc plus important que jamais. La valeur fondamentale des objets de collection numériques réside dans la passion des fans, l’expérience de possession et l’utilité, et non dans les discours d’investissement ou les espoirs de rendement financier.
La position de VeVe est conforme à la direction indiquée par les régulateurs.
Depuis plusieurs années, VeVe s’est positionnée autour des objets de collection numériques sous licence, ce qui correspond étroitement à la direction que les autorités réglementaires indiquent actuellement.
Dès le départ, VeVe a choisi de ne pas présenter ses produits principalement sous l’angle de l’investissement. Bien que reposant sur la technologie blockchain, la plateforme s’est concentrée sur des objets de collection numériques haut de gamme et des bandes dessinées numériques accessibles à tous, associées à des marques et des créateurs de renommée internationale. Ce choix de terminologie était délibéré, mais surtout, il reflétait l’expérience que la plateforme était censée offrir.
Sur VeVe, les collectionneurs acquièrent des objets de collection numériques sous licence officielle, liés à certains des noms les plus reconnus du divertissement et de la culture populaire, notamment Disney, Marvel, Star Wars, DC, Paramount, des jouets de créateurs et des artistes célèbres.
Cette approche reflète une vision claire de ce que devrait être la collection numérique. Elle devrait offrir une expérience familière, même dans un environnement numérique. Elle devrait être guidée par la passion plutôt que par la pression. Elle devrait privilégier la narration, la propriété, la présentation et la communauté plutôt que les fluctuations du marché à court terme.
En ce sens, le positionnement de VeVe semble bien aligné sur un environnement réglementaire qui accorde une attention croissante à la différence entre les objets de collection et les produits d’investissement.
Pourquoi cette distinction est importante
La dernière directive de la SEC ne se contente pas d’affiner la terminologie. Elle contribue à segmenter le secteur des actifs numériques en catégories plus distinctes, chacune ayant son propre objectif et son public cible.
Certains actifs sont conçus pour la participation financière et peuvent impliquer l’analyse de contrats d’investissement, des attentes de profit ou une dépendance aux efforts d’autrui. D’autres sont conçus pour alimenter des réseaux, activer des fonctionnalités ou faciliter les paiements. Enfin, il y a les objets de collection numériques, dont l’attrait est souvent plus étroitement lié à la culture, à la créativité, à la propriété et à l’engouement des fans.
Il s’agit d’une proposition de valeur fondamentalement différente, et elle devrait être communiquée comme telle.
Pour les plateformes opérant dans ce secteur, une plus grande clarté peut fluidifier le processus. Pour les collectionneurs, elle peut dissiper la confusion. Pour les marques, elle peut faciliter leur transition vers le numérique. Toutefois, cette clarté ne dispense pas de rigueur. Les plateformes doivent veiller à éviter tout discours assimilable à un investissement ou à susciter des attentes de retour sur investissement lors de la présentation d’objets de collection numériques.
Un marché qui commence à se différencier
Ce à quoi nous assistons actuellement pourrait bien être les prémices d’une évolution plus large du marché.
Le terme générique « crypto » se fragmente progressivement en catégories plus précises, chacune ayant sa propre identité, ses cas d’usage et ses considérations réglementaires. Il s’agit d’une évolution naturelle pour toute technologie émergente. À mesure que le secteur se développe, les définitions s’affinent et les distinctions gagnent en pertinence.
Dans ce contexte, les objets de collection numériques occupent une place à la fois culturellement pertinente et commercialement attractive. Ils se situent au carrefour de la collection, du divertissement, de la technologie et de l’engagement des fans. Leur valeur ne se définit pas uniquement par leur échangeabilité, mais aussi par les expériences qu’ils créent autour de la possession, de l’affichage, de l’interaction et de la communauté.
VeVe reste étroitement liée à cette intersection, ayant passé des années à se développer autour de la collection numérique sous licence plutôt que autour de récits crypto spéculatifs.
Et ensuite ?
La dernière déclaration de la SEC ne constitue pas le dernier mot sur la réglementation des cryptomonnaies. D’autres orientations seront publiées et les cadres législatifs continueront d’évoluer. Toutefois, la direction à suivre se précise.
Les autorités réglementaires font de plus en plus la distinction entre les objets de collection numériques et les valeurs mobilières, tout en réaffirmant que cette classification dépend toujours de la manière dont les actifs sont structurés, commercialisés et vendus.
Cette distinction ouvre la voie à une approche plus constructive. Les marques peuvent explorer ce secteur avec plus d’assurance. Les collectionneurs peuvent interagir avec une plus grande clarté. Les plateformes comme VeVe peuvent continuer à développer des expériences qui mettent l’accent sur la passion, la propriété et l’utilité.
L’avenir du collectionnisme ne se définira pas uniquement par la spéculation. Il se définira par l’expérience, à condition que le secteur continue de présenter les objets de collection numériques avec la rigueur et la clarté qu’exige la situation actuelle.
